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日常消费品时代荐8股

2019/08/14 来源:南平信息港

导读

日常消费品:时代 荐8股 201 -04-09 类别: 机构: 研究员:[摘要]坏时代(相对行业盈利而言)从行业盈利角度来看,

日常消费品:时代 荐8股 201 -04-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

坏时代(相对行业盈利而言)从行业盈利角度来看,二季度农业板块可以用“一穷二白”来形容,畜禽养殖盈利处于三年来差的时点,饲料板块盈利增速随之回落;水产养殖行业中海参鲍鱼等高端产品受餐饮消费增速下滑影响亦呈现三年来未曾有的窘境;种子板块处于几年来高库存时期;粮油加工板块进入消费淡季(豆油豆粕价格下滑,大豆价格影响需下跌一段时间才能体现在生产上)。农业板块在201 年二季度盈利将回落到低点。

时代(相对行业股性而言)从行业股价反应角度而言,我们认为201 年二季度农业基本面差将打压诸多子行业股价,使得部分企业股价大幅回落并略早于行业盈利见底,而此轮底部将是未来半年至一年内所看见的值,这正是我们积极选股并准备介入的良好时间节点。

短期维持农业板块谨慎推荐评级,但是肉价周期反转以及畜禽带动饲料疫苗等板块盈利增速再次上升、消费逐步转旺推升高端农产品价格,这将成为农业板块201 年中期至2014年末的投资主线,我们对这期间农业板块持极为乐观判断,而201 年二季度将是板块股价筑底并翻转的时间。

二季度策略:积极关注,寻找介入时机畜禽板块:我们在2012年中期即提出“此轮肉价周期反转在201 年中期”,并在2012年末提出“201 年一、二季度养殖盈利低于市场预期”,这都正在逐步得到验证,短期维持畜禽养殖“谨慎推荐评级”。在肉价周期反转的判断下,201 年2季度后期将是肉价低点、畜禽养殖盈利低点、盈利预期低点,也是整个主要畜禽养殖板块的投资时点之一(畜禽板块大的投资机会有两次,一次在肉价周期反转,一次在肉价高点甚至小幅回落但是当季度为行业盈利高点),我们推荐市场在201 年二季度后期积极关注畜禽养殖板块,主要标的为雏鹰农牧、圣农发展。(猪价分析详见《猪价分析框架:回归“本本主义”-121112》)饲料板块:短期饲料行业销量增速和单位盈利受下游畜禽盈利低迷拖累,在肉价及畜禽盈利反转在201 年中期的判断下,预计201 年 -4季度饲料行业同比盈利增速将再次回升,维持饲料行业“推荐评级”,而此前的肉价周期反转亦将带来饲料行业的提前预期,重点推荐大北农、海大集团、唐人神。(详见报告《饲料行业:

大逻辑VS小周期-121105》、《畜牧业专题:畜禽养殖、饲料行业:中原突围-12120 》)疫苗板块:2012-1 年动物疫苗行业面临的主要矛盾是“随着下游畜禽养殖行业规模化,养殖企业做大,对于具有技术优势的疫苗药品、饲料等产品和技术服务需求上升,针对动物疫苗行业,市场苗业务迅速成长”,维持动物疫苗行业“推荐评级”,重点推荐瑞普生物、大华农、金宇集团。(参见报告《瑞普生物- 00119-大客户、渠道共成长-1 0219》)水产养殖:海参价格在今年仍然承受压力(主要在于需求萎靡,深究来看这种恐慌来源于下游对年末需求低迷的判断,因为上半年更多的干海参是留存到下半年销售旺季进行销售,真正影响会在下半年才能体现),我们推荐关注海参捕捞期上市公司海参捕捞情况(上半年主要关注的是好当家和壹桥苗业,验证其量增长的正确与否,为明年板块反转做准备),而临近年中,我们积极推荐市场关注獐子岛虾夷扇贝亩产水平的提升以及公司业绩下滑趋势改变带来的投资机会(下半年积极关注獐子岛)。

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