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美国股市科技公司IPO低迷或创1993年

2018-08-08 18:45:45

导语:《华尔街》今天刊登题为《科技公司IPO低迷或暴露股市风险》(A Dearth of Tech IPOs Could Expose Stock Rally)的文章称,在美国股市今年新上市的公司中,只有16%为科技和互联公司,这一比例创下自1993年以来新低。而如果全球各国政府的经济刺激计划退出,那么这将暴露近期股市上涨背后的风险。

以下为文章全文:

科技公司IPO低迷

科技公司的IPO(首次公开招股)热与美国股市的大幅上涨往往同时出现,1999年是一个典型防火窗价格
。然而今年并非如此。即使在本月下跌3%之后,指数今年以来已上涨15%。而按照当前速率,今年在美国股市IPO的公司将达到200家,创下自2007年以来的最高水平。

然而根据市场研究公司Dealogic的数据,今年以来只有16%的新上市公司来自科技和互联行业。这一比例很可能创下自1993年以来最低水平。在1999年,即互联泡沫的巅峰时期,科技公司在所有新上市公司中占69%。

今年以来,新上市的科技和互联公司共有22家,融资总额为32亿美元。作为对比,今年已有134家公司在美国上市。而最受投资者期待的阿里巴巴集团很可能不会在美国上市。一些投资经理担心,一旦美国股市无法通过全球各国的经济刺激政策受益,那么科技公司IPO的匮乏将充分暴露今年股市上涨背后的脆弱。

过去几年的历史显示,股市的整体上涨往往伴随着科技公司的IPO热潮。自1993年以来,只有1年,在标准普尔500指数出现两位数涨幅的情况下,科技公司IPO在所有IPO中占比不到20%。芝加哥哈里斯私人银行首席投资官杰克·阿布林(Jack Ablin)表示:“科技公司IPO特别需要投资者对未来有强烈信心,因为你在买入尖端的公司水式模温机
。对科技公司IPO的旺盛需求是投资者热情的一个重要指标。”

标杆性公司的表现

90年代的美国股市大涨在很大程度上是由于投资者对景和等公司非常狂热。在2003年美国股市开始反弹后,于2004年进行了IPO。不过在过去几年的美国股市上涨中,科技和互联公司IPO在所有IPO中所占比例很低,这部分是由于的IPO令人失望,而硅谷公司在发展初期就受到了私人资本的追逐。

尽管美国科技股今年以来呈上涨趋势,但涨幅落后于大盘。标准普尔500信息技术指数今年上涨11%,而标准普尔500指数涨幅为17%。公司股价今年以来下跌了6%,这对科技股指数产生了较大影响。

根据基金研究机构理柏的数据,投资者今年以来正在从科技股中撤资,其中美国公募基金的撤资达到3.65亿美元。这与Facebook上市前的情况形成了鲜明对比。2012年2月至4月,在Facebook上市前夕,专注科技股的美国公募基金募集资金达到4.11亿美元。

尽管科技公司IPO的步伐放缓,但科技公司在上市后的股价表现仍然强劲。根据Dealogic的数据,截至8月12日,今年上市的科技和互联公司股价较发行价平均上涨64%。

近期Facebook股价的反弹也有助于更多科技公司IPO。今年以来,Facebook股价已上涨52%,突破了38美元的发行价。这对散户投资者的心理产生了明显影响。美国散户券商TD Ameritrade Holding高级副总裁史蒂夫·奎克(Steve Quirk)表示,在Facebook的IPO之后,许多投资者持观望态度,在几个月时间内都没有交易。而自那时以来,并没有任何公司的IPO能引起大范围的兴趣。

许多基金经理也表示,在2011和2012年的一轮科技公司IPO之后,他们已更好地了解,什么样的互联公司能实现可持续发展。当时上市的公司包括Groupon、和Pandora等。这3家公司在上市的6个月内股价均破发,不过近期Pandora和Groupon股价已反弹至发行价上方。

私人资本充裕

许多公司则发现,他们需要推迟上市,除非能向投资者证明自己的规模。为了赢得时间,这些公司转而通过私人资本获得资金,而近年来硅谷这样的资金非常充裕。这也导致了科技公司IPO的步伐放缓,而一些公司甚至永远都不计划上市。但从长期来看混沌机
,如果公司能有更充分的准备,那么上市后将有更好的表现。

和等电商站的运营商Wayfair CEO尼拉什·沙阿(Niraj Shah)表示,如果公司有大量资本推动业务增长,而每年都能实现增长,营收的可预测性越来越强,那么公司没有必要上市。2011年,Wayfair在一轮融资中向机构投资者出售了2.01亿美元股份。沙阿表示,IPO仍是该公司的目标,但该公司目前并未着手去做。

根据瑞信和Pitchbook Data的数据,许多科技公司在IPO前就已获得了数十亿美元的估值。2011年,15笔最大的私人投资,包括Twitter的一轮融资在内,中位数首次突破10亿美元。瑞信证券资本市场董事总经理库里·戴维斯(Cully Davis)表示:“因为并不希望,或者说不可能,以低于最近一轮融资的估值去上市,因此在能自信地面对公共投资者之前,这些公司需要更长时间。”

目前,多家知名科技公司正排队等候上市。消息人士表示,移动游戏《糖果粉碎传奇》的开发商Midasplayer International Holding很可能于11月上市。不过该公司发言人拒绝对此置评。

接近Twitter的消息人士则表示,该公司正考虑于明年进行IPO。Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)今年早些时候表示,上市并不是他每天都会思考或关注的问题。云存储服务Box则表示,正在为2014年可能的IPO做准备。(邱越)

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